新湖期货

昨天（7月24日），BMD毛棕盘面午后大涨，因消息显示俄罗斯无人机连夜袭击了乌克兰多瑙河上的港口基础设施。黑海谷物出口协议暂停后，多瑙河沿岸的港口本可成为乌克兰替代出口渠道。马棕9月合约昨天上涨3.09%，报收4168林吉特/吨。

乌克兰油籽及植物油前期积极降价销售，目前多数预计已经外运，出口中断短期影响预计不大。但若持续时间较长，对国际菜籽及葵油的累积出口影响还是不容忽视。

隔夜，CBOT豆油同样偏强，除黑海事件外，自身短期也偏强，美国生柴对豆油的需求依旧旺盛。此外，昨日MPOA数据显示7月马棕产量环比增加6.5%，按照目前产量及出口预估，7月马棕库存环比难增，库存可能依旧稍显偏低。

国内方面，由于移仓换月，昨日国内油脂集体减仓弱势，夜盘跳空高开，但高开幅度比较谨慎。黑海出口暂停对中国油脂油料的直接影响很小。

国内基本面看，国内大豆压榨量连续两周回升，中期国内豆油库存继续季节性增加，现货基差延续走弱。国内棕榈油短期到港集中，国内消费转弱，短期库存回升较明显。国内8月船期采购仍在持续，据悉已采50万吨，国内近端供给充足。国内进口菜油库存继续回落，加菜籽天气市窗口尚未结束。后期重点关注中国对新作加菜籽进口利润及采购数量的变化。

综合来看，由于北半球油籽天气市尚未结束，油脂难跌。但油脂上方技术压力大且棕榈油产地增产增库，趋势行情暂时较难走出，建议暂时观望。